开源证券：威贸电子（920346）-北交所信息更新：多款汽车+数据中心散热系统线束量产导入，有望打开增长第二曲线

威贸电子(920346) 2025年营收2.88亿元（+10.79%），归母净利润4846.99万元（+8.73%）2025年公司实现营业收入2.88亿元，同比增长10.79%；归母净利润为4846.99万元，同比增长8.73%；扣非归母净利润4488.24万元，同比增长13.55%，毛利率29.90%。2026年一季度公司实现营收0.70亿元，同比减少3.73%，归母净利润949.18万元，同比减少13.76%，扣非归母净利润811.16万元，同比减少23.73%。受下游市场竞争加剧影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.54（原0.63）/0.63（原0.73）/0.71亿元。EPS分别为0.66/0.78/0.88元，当前股价对应P/E分别为31.8/27.2/23.9倍，我们看好公司在智能家电和新能源汽车领域部分组件化新项目实现量产带来业绩增长，拓展多个线束新领域打开未来增长新空间，维持“增持”评级。 2025年中国新能源汽车产销量高增长，新能源汽车线束高市场空间广阔 据中国汽车工业协会统计，2025年汽车