东吴证券：传媒行业+公司首次覆盖：AI开启应用领域新纪元

投资要点AI将成为重要生产力工具：在我们此前深度报告《AI开启传媒变革，推进行业价值重估》中明确提到，生成式AI在游戏、图片/视频、营销、电商中将会带来巨大变革。生产力工具的变革将会体现在两个方面：收入的直接提升，和企业生产过程中的降本增效。同时，技术的变革将会带来创新的商业模式，以及产业格局的变化。具体从各行业来看。图片/视频：影视行业综合文本、音频和视频，是生成式AI的优质落地场景。但由于行业环节众多，我们建议优先关注行业中能够直接面对付费客户的工具型公司，例如英伟达、Midjourney、万兴科技和美图公司。营销：广告主预算的迁移将会直接利好下游广告平台及其广告产业链。在AI加持下，用户流量/时长增加的广告平台，未来将会获得更多的广告预算，初期返点也将提升，其广告产业链将受益，例如蓝色光标、三人行和利欧股份。电商：电商是个资金量和数据量都十分庞大的行业，市场空间虽大但已进入极度内卷状态，我们认为AI技术可以有效缓解行业内卷，带来新增量和存量的重新分配，从而产生投资机会。建议关注值得买和光云科技。万兴科技：国产数字创意软件头部企业，收入主要来自于海外，旗下视频编辑软件、PDF软件、