东吴证券：北方华创（002371）-2023年三季报点评：业绩延续高速增长，合同负债达到历史新高

北方华创(002371)事件：公司发布2023年三季报。电子工艺装备延续高速增长，合同负债达到历史新高2023Q1-Q3公司实现营业收入145.88亿元，同比+46%，其中Q3为61.62亿元，同比+35%，增速有所放缓。分产品来看，2023Q1-Q3公司电子工艺装备实现收入129亿元，同比+63%，是收入端增长主要驱动力。电子元器件业务，我们预计受到消费电子下游不景气影响，2023Q1-Q3出现一定下滑，短期收入承压。截至2023Q3末，公司存货和合同负债分别为173.29和93.80亿元，分别同比+50%和+44%，分别较2023Q2环比+4%和+9%，均反映出公司新签订单旺盛，将支撑公司收入端延续高速增长。产品结构改变致使毛利率下滑，期间费用率明显下降2023Q1-Q3公司归母净利润和扣非归母净利润分别为28.84和26.40亿元，分别同比+71%和+79%。2023Q1-Q3销售净利率和扣非销售净利率分别为20.39%和18.10%，分别同比+1.74和+3.35pct。1）毛利端：2023Q1-Q3销售毛利率为39.83%，同比-4.15pct，明显下滑，我们判断主要系高毛利