天风证券：通信设备行业深度研究：旭日东升，智能驾驶浪潮催生国内无线通信模组厂商新机遇

1、智能/自动驾驶浪潮催生车载通信模组新机遇，未来5年有望快速增长。车载通信模组赋予汽车通信功能，按照网络制式不同分为蜂窝类通信模组（4G、5G等）和非蜂窝类模组（wifi、蓝牙等）。其前装常用于车载T-Box中，为整车提供远程通讯接口，另外智能后视镜、行车记录仪、中控屏等部分产品也配置通信模组。从市场规模看，根据IHS预测，2022年全球联网汽车保有量3.5亿辆，网联渗透率24%仍较低，未来随着智能驾驶/车联网的不断渗透，车载通信模组需求有望加速释放。据我们测算，车载模组市场规模有望从2020年的79亿元，增长至2025年的236亿元，期间5年复合增速为24.5%。2、政策/技术迭代/OTA升级（智能网联）等共同驱动，赛道成长动力强劲。1）政策频频出台，高度重视汽车智能网联化，其中2020年相关政策部门又陆续出台《智能汽车创新发展战略》和《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，明确推动智能汽车的发展；2）产品持续迭代升级。随着2G\3G面临退网，未来车载产品向4G中高速率、5G制式迭代升级，推动旧设备网联升级替换（价值量提升）需求，同时5G加速推进智能/自动驾驶释放市场空