天风证券：玻纤行业周观点更新

玻纤纱价格高位有韧性，重申看好行业高景气持续性，关注企业产能规划可能变动。需求方面，全球进入经济复苏周期，汽车复苏大周期有延续性(1-5月汽车产销数据强劲），风电好于前期预期（截至5月底，风电装机容量2.9亿千瓦，同比增长34.4%），需求短期有弹性，长期有空间。供给方面，本周产线无新变化动态，我们测算21/22年增量分别53（已点火超30万吨）/58万吨，且后续或仍有相当产线有冷修压力，协会十四五规划更重视新增产能有序扩张。玻纤粗纱本周价格高位仍有结构性提价，价格有较强支撑；市场观望情绪在逐步升温，中下游囤货意愿较弱，按需采购为主；5月库存低位有所回升，仍处历史最底部区间。我们看好本轮玻纤行业高景气持续性，短期价格关注新点火及冷修产能、需求侧重点关注海外运输修复情况；同时应密切关注高盈利状态下企业中长期产能规划的变化对市场预期影响。电子纱/电子布供需阶段性错配，价格高位支撑较强。电子纱布链条单一，为玻纤业“皇冠明珠”，20/21年CCL企业产能扩张较前期明显提速，电子布需求高景气，供需阶段错配严重，20年底以来价格迎来较大幅度上涨。我们预计供需紧张局面或延续至22年，我们认为现阶段价