东吴证券：海泰新能（835985）-光储一体化布局持续深化，新业务全面布局拓展新增长

海泰新能(835985) 投资要点 光伏组件老牌企业、业绩稳步增长。公司深耕光伏组件十数载，以组件业务为核心逐步延伸产业链至电站、电池、支架等环节，受光伏行业需求旺盛推动，公司营收/归母净利润由2018年11.36/0.01亿元增至2022年63.87/1.18亿元，四年CAGR达41.25%/159.64%；2023年受组件价格快速下跌影响，根据公司业绩快报，2023年营收为41.20亿元，同降35.5%，同时电池片价格也下跌，利润空间有所增大，2023年归母净利润为1.48亿元，同增25.09%。 光伏平价已至，需求持续旺盛，预计2026年全球需求700GW、2023-2026年CAGR达21%。硅料价格下行叠加行业竞争加剧推动组件价格回落，2024年3月组件价格为0.9-1元/W，较2022年高点接近腰斩，组件价格快速下行推动光伏经济性愈发凸显，光储平价已至，有望进一步刺激需求增长，同时技术方面N型将成为市场主流，TOPCon、HJT、BC电池多点开花，中国光伏协会预计2024年N型占比将超60%，其中TOPCon为市场主流，我们预计2024年全球装机达525GW，2026年全球