华金证券：艾比森（300389）-经营质效全面提升，研发投入赋能品牌价值

艾比森(300389) 投资要点 事件：公司实现营业收入约为41.58亿元，同比2024年上升约13.53%。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额约为8.20亿元，同比2024年上升约436.84%。 公司海外基本盘稳固，国内增长逆势高增。海外市场方面，公司2025年实现营业收入约31.87亿元，同比增长约8.41%；高毛利市场集中在北美及欧洲地区：北美市场占全年营收比重的17.98%，营业收入为7.47亿元，毛利率为47.05%，同比增长8.8%；欧洲市场占全年营收比重的20.06%，营业收入为8.34亿元，毛利率为32.89%，同比增长2.55%；另外，亚洲市场营业收入10.57亿元，同比增长9.2%。国内市场方面，国内市场在LED显示整体需求疲软的背景下，通过聚焦优质客户、优化产品结构、调整渠道策略等关键举措，实现营业收入9.81亿元，同比增长34.02%，占全年营收比重的23.58%，成功实现逆势增长。 公司产能、销售、研发投入同步增长，支撑后续发展。产量方面，公司2025年全面推进大单品战略，期末库存量同比增长35.15%。销量方面，公司2025年LED显示屏销量达41.3