东吴证券：芒果超媒（300413）-2022及2023Q1业绩点评：行业复苏，广告业务有望逐步修复

芒果超媒(300413)投资要点事件：公司披露2022年报及2023Q1季报。2022年公司实现营收137.04亿元（YoY-10.77%），归母净利润18.25亿元（YoY-13.68%）。2023年随着宏观环境趋稳，芒果超媒增长性有望修复。2023Q1公司实现营收30.56亿元（YoY-2.16%），归母净利润5.45亿元（YoY+7.39%）。新媒体平台运营业务：广告仍然承压，会员和运营商业务稳健增长2022年收入104.18亿元（YoY-7.51%），毛利润42.82亿元，毛利率41.51%（YoY-2.52pct）。收入下滑主要由广告业务拖累，而会员业务和运营商业务稳健增长。①2022年广告收入39.94亿元（YoY-26.77%）。2016-2021各年，公司广告收入均保持20%以上的增速，2022年的下滑主要受行业低景气度影响。2022年广告市场整体规模同比下滑11.8%，其中影院视频广告花费同比下跌超57%，互联网行业广告投放费用同比下滑。随着2023年宏观经济预期趋稳以及消费者信心回暖，广告市场增速有望回归常态。随着生产和排播节奏恢复，芒果TV广告招商等有望逐步修复。