信达证券：四方达（300179）-2022年报及2023Q1业绩点评：主业较快增长、下游回暖盈利改善

四方达(300179)事件：公司发布2022年报及2023一季报，2022年实现营收5.14亿元、同增23.2%，归母净利1.54亿元、同增68.6%，扣非归母净利1.18亿元、同增78.79%，主要来自两大主业石油复合片、超硬刀具的订单回暖和盈利改善。2023Q1实现营收1.34亿元、同增6.24%，归母净利0.34亿元、同比下滑13.98%，扣非归母净利0.3亿元、同比下滑7.91%。点评：石油复合片业务获益海外油气开采景气改善，继续推进“大客户战略”。2022年资源开采业务营收3.04亿元，同增29%。油服行业集中度高，2021年前5大公司市占率93%，排名前二的斯伦贝谢、哈里伯顿分别占比34%、23%。公司在石油复合片业务上实行“大客户战略”，实现与头部客户的深度合作，2022年前五大客户合计贡献总收入的26.35%。毛利率方面，2022年为62.4%（+1.1PCT），随着下游景气回暖毛利率逐步修复。超硬刀具获益产品升级及进口替代趋势，毛利率提升预计由高端产品占比提升贡献。2022年精密加工业务营收1.77亿元、同增11%，毛利率40.9%（+2.7PCT）。天璇半导体并表，