东吴证券：拓普集团（601689）-2023年一季报点评：毛利率保持稳定，业绩同比增长！

拓普集团(601689)投资要点公告要点：公司发布2023年一季度业绩报告，业绩符合我们预期。2023年Q1公司实现营收44.69亿元，同比+19.32%，环比-8.61%；实现归母净利润4.50亿元，同比+16.67%，环比-8.39%；实现扣非归母净利润4.20亿元，同比+11.58%，环比-12.72%。营收端受到传统车企客户影响，毛利率水平保持稳定。2023年Q1公司核心T客户上海工厂产量22.9万辆，环比+0.83%,全球产量44.1万辆，环比+0.25%。传统车企客户吉利汽车/上汽通用合计实现批量50.8万辆，环比下滑33.1%，导致公司营收承压，新能源占比进一步提升。2023年Q1实现毛利率21.85%，扣除关税影响后与2022年Q4基本持平，未受到供应链降价影响。财务费用上涨+整体营收下降导致费用率明显提升。2022年Q4及2023年Q1，公司管理费用分别为1.25/1.20亿元，销售费用分别为0.64/0.52亿元，由于利息费用增加、汇兑收益减少，财务费用增加0.35亿。公司实现费用率10.11%，财务费用上涨+本期营收环比下降被动增长，费用率环比增加1.41pct。