东吴证券：英科再生（688087）-2022年报点评：收入平稳增长，纵横拓展积极推进

英科再生(688087)投资要点事件：2022年公司实现营业收入20.56亿元，同比增长3.32%；归母净利润2.31亿元，同比下降3.76%；扣非归母净利润2.18亿元，同比下降2.89%，低于此前预期。塑料制品收入贡献超75%，研发赋能构建多元产品矩阵。2022年公司加强新产品开发、新渠道营销力度，保持营业收入的相对稳定。受原材料成本上涨的影响，毛利率同降3.27pct至26.70%。分业务来看，1）塑料制品：收入贡献超75%，其中①成品框收入10.28亿元，同减8.27%，毛利率32.70%，同升1.00pct，成品框产量35,569千片，同下11.66%，销售量46,010千片，同降8.60%；②线条收入5.25亿元，同增13.62%%，其中建材同比大幅增长超过50%，线条毛利率26.74%，同减6.17pct，PS框条产量13.26万千米，同比下降8.21%，销售量9.03万千米，同比提升0.86%。2）粒子：收入增长3.97%至3.62亿元，毛利率11.94%，同减7.47pct。2022年PS粒子产量5.97万吨，同比下降3.56%，销售量5.44万吨，同比提升1.01%