东吴证券：中国海油（600938）-2023年半年报点评：高资本开支推动油气产量增长，降本增效成果显著

中国海油(600938)投资要点事件：公司发布23H1业绩，实现营业收入1920.6亿元，同比-5%；实现归母净利润637.6亿元，同比-11%；实现扣非净利润623.2亿元，同比-12%。其中23Q2单季度，实现归母净利润316.5亿元，同比-16%、环比-1%，实现扣非净利润309亿元，同比-16%、环比-2%。国际油价震荡走低，23H1油气净产量创历史新高：2023年上半年，国际油价震荡走低，布伦特原油期货均价为79.9美元/桶，同比下降24%。本公司的平均实现油价为73.57美元／桶，同比下降29%；平均实现气价为8.12美元／千立方英尺，同比基本持平。在此背景下，公司坚持增储上产战略，油气产量稳步增长。2023年上半年，公司油气总净产量创历史新高，实现总净产量331.8百万桶油当量，同比上升8.9%。其中，中国净产量231.2百万桶油当量，同比上升6.6%，主要得益于垦利6-1和陆丰15-1等油田产量上升的贡献；海外净产量100.7百万桶油当量，同比上升14.4%，主要由于圭亚那和巴西产量增加。降本增效成果显著：2023年上半年，公司实现桶油主要成本28.17美元/桶油当量，