国海证券：药石科技（300725）-点评报告：2022年稳健增长，积极推展CDMO业务

药石科技(300725)事件:药石科技发布公告：公司2022年实现营业收入15.95亿元，同比增长32.71%；归母净利润3.14亿元，同比下滑35.42%；扣非归母净利润2.66亿元，同比增长14.15%。2022年Q4单季度营业收入4.10亿元，同比增长37.26%，归母净利润0.65亿元，同比增长46.23%，归母扣非净利润0.23亿元，同比下滑28.29%。公司2023年Q1实现营业收入3.83亿元，同比增长14.24%；归母净利润0.58亿元，同比下滑18.47%；归母扣非净利润0.42亿元，同比下滑36.11%。投资要点:客户数及项目管线持续扩张2022年，公司来自大型跨国制药企业的收入4.63亿元，较2021年增长21.66%，服务于药物开发和商业化阶段的终端客户数量（仅包含国内外制药公司及中小型创新药公司）375家，收入12.13亿元，分别较去年同期增长20.58%和43.59%。公司承接的项目中有1750个处在临床前至临床II期，60个处在临床III期至商业化阶段，形成可持续增长的项目管线。公司承接的CMC一体化项目在2022年稳步增长，API项目数达84个，其中7个