东吴证券：正帆科技（688596）-2023年三季报点评：新签订单快速增长，看好电子特气和前驱体新业务突破

正帆科技(688596)事件：公司发布2023年三季报收入端稳健增长，2023Q1-Q3新签订单快速增长2023Q1-Q3公司实现营业收入24.11亿元，同比+34%；其中Q3营收为10.66亿元，同比+24%。我们判断一方面受益于半导体和光伏行业较高的景气度，公司工艺介质供应系统主业延续高速增长；另一方面GasBox、电子气体等业务快速放量，贡献不俗收入增量。截至2023Q3末，公司存货和合同负债分别为33.83亿元和21.88亿元，分别同比+90%和+121%。公司2023Q1-Q3新签合同50.79亿元，同比增长78%，其中来自于半导体和光伏行业的新签合同占比分别为51%和36%。截至2023Q3末，公司在手订单达到60.53亿元，同比+95%，在手订单饱满。随着在手订单陆续交付&收入确认，将保障公司2023Q4及2024年收入端延续高速增长。控费降本盈利能力持续提升，前三季度公司扣非净利率同比+1.24pct2023Q1-Q3公司实现归母净利润2.71亿元，同比+97%；其中2023Q3为1.21亿元，同比+43%。2023Q1-Q3扣非归母净利润为2.00亿元，同比+57%，