华金证券：澳华内镜（688212）-一季报超预期，AQ-300放量可期

澳华内镜(688212)投资要点一季报业绩超预期：公司发布2022年报实现收入4.45亿元（+28%）、归母净利润0.22亿元（-62%）、扣非归母净利润0.1亿元（-80%）；2023年一季报实现收入1.25亿元（+54%）、归母净利润0.17亿元（+386%）、扣非归母净利润0.16亿元（+806%）。2023年一季度收入和利润增速均超出市场预期，主要系22Q4公司新品AQ-300上市，公司加大渠道和市场推广，一季度产品销售上升所致。软镜技术积累深厚，国产替代大有可为。公司深耕软镜行业二十余年，提供内窥镜设备、内镜周边设备及耗材产品，逐步突破内窥镜光学成像、图像处理、镜体设计、电气控制等多项关键技术，搭建三大技术平台，为软镜技术改进提供国产方案。目前外企占据我国软镜市场超95%的市场份额，国产替代空间巨大。公司产品快速升级迭代，差异化竞争优势显著。2022年公司推出新品AC-1、AQ-200智能多光谱升级系统及重磅创新性4K超高清内镜系统AQ-300，为公司提供新的增长引擎。AQ-300系统在图像、染色、操控性、智能化等方面进行创新与升级，可用于多科室诊疗，公司是国内首家发布4K软