东吴证券：东山精密（002384）-2023年一季报点评：非核心业务逐步剥离，双轮驱动战略助力长期向上趋势

东山精密(002384)投资要点事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营收65.1亿元，yoy-11.0%；归母净利润4.7亿元，yoy+29.5%；扣非归母净利润2.8亿元，yoy-7.9%。LED业务承压，新能源业务快速增长：公司23Q1营收下滑主要原因在于受需求不景气影响LED业务出现亏损，若不考虑该业务，23Q1扣非归母净利润同比实现了30%以上的增长，公司持续推进盐城东山股权转让事项，逐步剥离非核心业务。公司23Q1新能源业务实现收入约11.7亿元，同比增长约130%，“消费电子+新能源”双轮驱动战略助力公司长期向上。公司23Q1毛利率提升0.68pct至14.8%，光电显示业务承压下依然显示增长，主要原因是：1）核心业务产品结构优化，高毛利产品占比提升；2）核心业务资产效率显著的一个提升；3）持续推进两化融合，提质增效。公司23Q1经营性现金流净额17.99亿元，同比增长153%，客户回款能力大幅提升。消费电子大客户稳定增长：手机业务作为“压舱石”为公司提供稳定收益，AR/VR业务打开未来成长空间。手机业务是公司近年来的核心业务，公司通过与国际大客户的深度合作实现快速