东吴证券：兆讯传媒（301102）-2022年报和2023Q1业绩点评：春运假期持续恢复，看好下半年投放回升

兆讯传媒(301102)投资要点公司2022Q4实现收入1.58亿元，同比下降22.43%，实现归母净利润0.62亿元，同比下降23.81%。2023Q1实现收入1.51亿元，同比下降9.94%，实现归母净利润0.63亿元，同比增长5.25%。春运贡献一季度主要营收，部分车站3月上刊受两会影响：2022年底受疫情放开影响部分务工人员及大学生提早返乡，春运客流高峰提前至12月中旬启动，使得公司旺季提前，尤其是2023年1月上刊及广告招商水平均得到了较好的恢复；2月由于季节性旺季错配，年后常规淡季导致投放受到影响；3月虽然广告主的投放持续恢复，但两会期间部分车站停止上刊7-10天影响到了广告的投放，因此整体一季度营收同比仍然保持负增长。23年高铁里程扩张带动点位增加，整体经营仍然将会具备杠杆效应：2023年全国高铁规划新线从2082公里增加到2500公里，我们预计兆讯今年扩张新站点数量将达到50余个，将带动公司媒体点位进一步增长。同时，23年公司营业成本的提升幅度预计控制在8%左右，主要由新增点位的影响所贡献，存量点位成本仍然维持较为稳定的态势。公司将会通过提高全国套餐广告价格传导新增点位