西南证券：国缆检测（301289）-业绩基本符合预期，外延并购加速发展

国缆检测(301289)投资要点事件：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年实现营收2.1亿元，同比减少4.5%；实现归母净利润0.7亿元，同比增长0.5%。2023年Q1实现营收0.6亿元，同比增长7.3%；实现归母净利润0.2亿元，同比减少9.6%。2022年疫情对公司生产活动影响较大，业绩整体基本符合预期。受疫情影响各项业务均有下滑，业绩承压。分业务来看，2022年，公司检验检测服务实现营收1.9亿元，同比下降6.2%。主要系突发性外部经济环境影响、4-5月经营活动基本停滞；计量服务实现营收0.07亿元，同比下降10.3%。主要系受疫情影响前往客户所在地开展服务难度较大；专业技术服务实现营收0.05亿元，同比下降5.6%。主要系该业务专业性强、市场需求波动性较大。公司经营效率提升，期间费用率稳中有降；毛利率保持高位，净利率整体微增。2022年公司期间费用率为24.3%，同比下降1.69pp；2023Q1单季度期间费用率为23.6%，同比下降1.66pp。2022年公司综合毛利率为62.6%，同比微增0.02pp；2023Q1综合毛利率为62.0%，同比下降1.88p