天风证券：海外互联网点评：Roblox5月数据跟踪，预期内的季度性波动

事件：Roblox于6月15日披露2021年5月核心数据指标：DAU，使用时长，流水，ABPDAU和收入。其中DAU环比下降1%，流水环比下降10.7%，数据披露当日股价波动较大，16日（国内日期）盘后一度跌超8%，17日跌幅7.59%，收盘价$82.98。5月数据：1）5月DAU为4300万人，环比下降1%，同比增长28%；2）平台总使用时长32亿小时，环比上升1%，同比上升9%。3）流水在2.16-2.19亿美元区间，环比下降10.7%，同比上升25%；4）营收（递延确认）在1.49-1.51亿美元区间，环比上升4.2%，同比上升124%。注：披露数据区间采取中位数计算点评：1）我们认为5月核心数据如DAU和流水出现环比下滑为季节性波动，且公司在Q1季度会议已阐述相应预期：即4月数据由于复活节等节假日季节性通常强于5月份，而6月由于学校放假（暑期）数据预期会强于5月。2）每日活跃用户均使用时长维持在2.5小时，展露出较强用户活跃度与社交属性。我们认为季节性因素如暑假前的期末周等仅影响平台的娱乐属性，反应在ABPDAU端；但对平台强社交属性影响较小，反应在日均使用时长。3）5月数据符