天风证券：建筑装饰行业研究周报：继续推荐低估值及装配式，同时关注中国化学等转型升级机会

行情回顾上周建筑（中信）指数下跌1.46%，沪深300指数下跌2.03%，三级子板块悉数下跌。个股中，杭州园林（24.04%）、美晨生态（21.74%）、华凯创意（12.54%）、中国化学（11.89%）、深圳瑞捷（9.29%）涨幅居前，其中大基建板块的中国化学连续两周录得超过10%的正收益，主要系：1）基本面持续向好，订单及收入持续高增长；2）已二腈项目为代表的实业项目后续陆续投产或成公司新增长引擎，前景值得期待。基建投资较19年同期仍有增长，央企基本面持续向好宏观数据看，1-5月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比+18.3%/+11.8%/+10.4%/+20.4%，较19年同期+17.9%/+4.8%/+6.7%/+2.6%，5月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比+9.8%/-2.5%/-3.6%/+13.5%，较19年同期+18.7%/+5.6%/+6.9%/+7.4%；微观数据看：1）中国化学1-5月新签订单878亿元，YOY+12.6%，5月新签订单175亿元，YOY+33.8%，1-5月实现收入432.8亿，YOY+52.8%，5月单月实现收入96