五矿证券：电气设备：2026年储能重点关注五大变化

展望2026年，储能行业短期景气度有望延续，长期成长空间依然广阔，建议重点关注以下五大变化： 变化一：各省电力现货峰谷价差走势 电力现货市场峰谷价差是比招标数据更为前瞻的景气度跟踪指标，2026年应重点关注。根据394号文要求，截至2025年底，全国绝大部分省份电力现货市场已进入长周期/连续结算试运行。各省现货峰谷价差直接反映当地新能源消纳情况与系统调节需求，未来电力现货市场将成为指挥棒，短期应优先建设储能还是光伏，将由市场供需与价格机制决定。 变化二：各省储能容量补偿机制推进情况 容量补偿有望成为独立储能电站仅次于现货市场收入之外的第二大收入来源，其落地进度将对国内储能建设节奏产生重要影响，2026年应重点关注。目前全国性储能容量补偿政策尚未出台，但蒙西、山东、甘肃等省份已开展先行探索。整体看，已推出容量补偿机制的省份仍属少数，预计未来两年有望在全国范围内逐步推广。 变化三：美国AIDC配储项目落地进展 在关税变化落地后，AIDC有望成为关键变量，带动美国市场超预期增长，2026年应重点关注。美国AI数据中心建设对储能需求的拉动分为两方面：一是AIDC新一代供电架构标配储能，未来5年