东吴证券：斯迪克（300806）-2022年报及23Q1点评：22年业绩承压，23Q1盈利恢复增长

斯迪克(300806)事件：公司发布2022年报和2023年一季报22年业绩承压，毛利率稳步增长：公司22全年营收18.8亿元，yoy-5.4%；归母净利润1.7亿元，yoy-20%；扣非归母净利润1.4亿元，yoy-18%，22年业绩承压。分业务来看：1）电子级胶粘材料全年营收8.4亿元，yoy+26.4%；2）薄膜包装材料营收4.7亿元，yoy-14.4%；3）功能性薄膜材料营收4.5亿元，yoy-20.5%，公司营收不及预期系功能性薄膜材料及电子级胶粘材料需求萎缩，尤其是第四季度，销售发货受外部环境影响显著。公司22年毛利率为29.7%，yoy+10.1pct，公司不断推出高附加值产品，核心业务毛利率稳步提升，未来盈利能力可期。研发费用1.3亿元，yoy+16.5%，公司不断进行产品升级，加速布局高端市场。23年一季度盈利恢复增长，短期毛利承压：23Q1实现营收4.8亿元，yoy+1%；归母净利润0.2亿元，yoy+13.8%；扣非归母净利润0.2亿元，yoy+13.4%，营收和归母实现增长系下游消费电子需求修复，业绩符合预期。公司一季度毛利率为3.6%，yoy-1.27pct，