东吴证券：柏楚电子（688188）-2023年一季报点评：业绩略超预期，激光行业复苏逻辑兑现

柏楚电子(688188)事件：公司发布2023年一季报。受益制造业回暖&新品放量，Q1收入端重回快速增长通道2023Q1公司实现营业收入2.72亿元，同比+42.39%，略好于我们预期。分产品来看：1）激光切割控制系统：中低功率和制造业景气度关联度较大，我们判断疫情放开背景下实现明显回暖。对于高功率产品，市场需求景气度较高，叠加市场份额快速提升，我们判断相关产品销售实现大幅增长；2）智能切割头：高功率激光市场需求旺盛，叠加公司在中功率和超高功率段的产品拓展，我们判断延续高速增长。3）智能焊接控制系统：我们判断已实现小批量出货，逐步进入业绩兑现期。展望2023年全年，制造业复苏背景下，激光行业具备更强成长弹性，公司激光切割控制系统主业有望重回快速增长，叠加智能切割头、智能焊接、套料软件等产品放量，公司收入端有望延续2023Q1的快速增长态势。毛利率表现依旧十分出色，费用率上提压制净利率表现2023Q1公司实现归母净利润1.32亿元，同比+28.52%；销售净利率为51.22%，同比-3.98pct，盈利水平出现一定下滑。1）毛利端：2023Q1销售毛利率为78.54%，同比持平，表现依旧