中信证券经纪(香港)：Arm数据中心业务势头强劲-260209

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月5日发布的题为《Armseestractionindatacentres》的报告，Arm是软银集团（SBG）资产净值（NAV）的最大贡献者，因此其业绩至关重要。三季度销售额同比增长26%至12.4亿美元，较市场一致预期高出2%，非GAAP营业利润增长14%至5.05亿美元，超出预期5%。公司数据中心业务加速发展，预计超大规模云服务商市场份额将达50%。软银集团将于2月12日公布截至2026财年三季度业绩。 三季度业绩略超预期 Arm总收入同比增长26%至12.42亿美元，较市场一致预期高出2%。受智能手机、数据中心和汽车业务推动，特许权使用费收入增长27%至7.37亿美元。授权许可费及其他收入增长25%至5.05亿美元。非GAAP运营费用增长37%，主要反映对下一代架构研发及扩充工程师团队的投资。非GAAP营业利润增长14%至5.05亿美元，超出预期5%。三季度年化合同价值增长28%至16.20亿美元。Arm对截至2026财年四季度的收入指引为14.2-15.2亿美元，符合市场预期。按中值计算，这相当于18%