天风证券：建筑装饰行业点评：地产竣工单月超10%， 制造业景气度延续，水泥玻璃需求仍坚挺

地产投资稳定，制造业景气度延续21年1-5月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别+18.3%/+11.8%/+10.4%/+20.4%，较19年同期分别+17.9%/+4.8%/+6.7%/+2.6%，5月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别+9.8%/-2.5%/-3.6%/+13.5%，1-5月地产投资稳定，制造业景气度较高，基建投资出现负增长，主要系去年基数较高。我们认为宏观环境及流动性有望保持相对宽松，但呈现出流动性边际收紧的态势，下半年经济增长或更加侧重于结构调整，对基建和地产投资拉动效应的依赖或有所减弱，制造业的景气度延续或与大宗商品价格走势有所相关，地产投资增速或高位有所回落。地产竣工单月回正，基建细分领域投资有所放缓地产按传导顺序看，1-5月地产销售面积较20年/19年同期分别+36.3%/+19.6%，5月单月同比+9.1%；1-5月土地购置面积较20年/19年同期-7.5%/-15%，5月单月同比-31.6%；1-5月新开工面积较20年/19年同期+6.9%/-6.8%，5月单月同比-6.1%；1-5月施工面积较20年/19年同期+10.