中银证券：震安科技（300767）-短期业绩承压不改长期成长逻辑

震安科技(300767)公司发布2022年报及2023年一季报，2022年公司营收8.97亿元，同增33.9%；归母净利1.00亿元，同增14.6%；EPS0.41元，同增13.8%。2023Q1营收1.27亿元，同减44.3%；归母净利0.04亿元，同减87.5%。建筑减隔震市场需求持续扩容，公司作为龙头企业有望率先受益。维持公司买入评级。支撑评级的要点23Q1业绩承压：2022年公司实现营收8.97亿元，同增33.9%；归母净利1.00亿元，同增14.6%。其中22Q4实现营收2.44亿元，同增16.0%；归母净利0.21亿元，同增137.3%。2023Q1公司营收1.27亿元，同减44.3%，归母净利0.04亿元，同减87.5%。2023Q1公司业绩降幅较大。2022年公司毛利率小幅提升，现金流转好：2022年公司毛利率为42.21%，同增0.53pct；归母净利率11.17%，同减1.88pct。2023Q1公司毛利率为37.37%，同减0.13pct；归母净利率为3.20%，同减11.05pct。2022年公司经营现金流量净额为-0.38亿元，净流出规模同比大幅缩减79.2%