东吴证券：科拓生物（300858）-2023年半年度业绩点评：复配业务边际改善，益生菌业务低于预期

科拓生物(300858)投资要点公司发布2023年半年报：23H1公司实现营业总收入1.40亿元，同比-10.8%；实现归母净利润0.40亿元，同比-10%；实现扣非归母净利润0.32亿元，同比-12.5%。23Q2公司实现营业总收入0.68亿元，同比-4.2%；实现归母净利润0.20亿元，同比-5.1%；实现扣非归母净利润0.14亿元，同比-16%。业绩低于预期。下游需求回暖，复配业务边际改善：23H1公司复配食品添加剂实现收入0.42亿元，同比下滑48%，我们认为23H1复配业务收入下滑较多主因下游常温酸需求疲软+复配原材料涨价后下游客户需求进一步萎缩。渠道调研反馈，23Q2下游常温酸需求较23Q1有所回暖，我们预计23Q2公司复配业务收入同比降幅较23Q1收窄。益生菌业务23Q2环比减速，低于预期：23H1公司食用益生菌业务收入0.86亿元，同比+61%，占收入比重达到62%，占比超过复配添加剂，成为公司收入占比最大、盈利能力最强、市场竞争优势最明显的业务板块。我们预计23Q2公司食用益生菌收入同比持续高增，但或受下游需求环比减弱影响，23Q2食用益生菌业务收入环比下滑，低于预期