天风证券：白酒周报：波动中寻找白酒中期确定性，短期弹性

【行情周回顾及北上监测】本周中信白酒下跌4.88%，跌幅大于中信食品饮料的4.25%，也大于上证指数0.06%，跌幅从小到大排名前3名的个股为山西汾酒、贵州茅台、五粮液，跌幅排名最后3名的个股为顺鑫农业、迎驾贡酒、水井坊。本周北上资金净流出32.15亿元，获得资金净流入前三的个股为五粮液、伊力特、迎驾贡酒，资金流出前三的个股为山西汾酒、贵州茅台、洋河股份。【投资观点】本周次高端白酒板块出现回调，次高端二线白酒股价跌幅较大，我们认为此次下跌与基本面无关，主要系资金层面影响，中期老看白酒持续向好逻辑不改。从业绩层面来看，21Q1次高端板块上市公司业绩同比增长39.40%，相较于19Q1增长18.78%，今年一季度涨幅亮眼。我们认为消费升级是次高端板块的底层支撑，各大酒企都提出了五年翻番或翻两番的目标，并在产品、渠道、营销及品牌不断加力，次高端板块愿景美好，依然可期。公司方面，水井坊股东大会情况：公司全年展望营收同比增长43%，净利同比增长35%。加速高端化布局，未来将营销费用的50%向600元以上产品倾斜。价格方面，今年一季度公司对旗下产品的出厂价进行了上调，幅度在20-40元不等，同时代