天风证券：家用电器2021W24周观点：如何看多联机中央空调的高增长？

本周观点央空表现亮眼，多联机领跑行业。据产业在线监测数据显示，2017-2021年4月央空内销额增幅保持稳步增长。若对比家用分体式空调内销增长，同时考虑其均价变动，央空的销售额增幅也有较显著的优势。在央空的九大品类中，多联机规模占比过半，且拉动中央空行业规模增长。家用中央空调需求上行，驱动多联机规模稳步增长。多联机中央空调在家用场景使用较多，较家用分体式空调优势显著。在消费升级的背景下，消费者对家用央空的需求在提升；此外21年以来，地产竣工增速向好，也将直接带动了家用中央空调的销售，进一步驱动对多联机的需求。各品牌加速布局，推动多联机普及。随着近几年各国有品牌的技术不断提升，同时得益于自身渠道优势及成本价格优势加速布局多联机市场。此外，各个品牌完善的售后维修体系能够解决消费者购买后使用中可能存在的问题，也进一步加速了该产品的普及。多联机市场的未来发展趋势：1）需求端：家用多联机需求有望驱动多联机持续向上；2）供给端：若国有龙头品牌加速对多联机布局，或将进一步推动该市场高速发展。市场格局层面，我们认为央空业务暴露度更高的家电品牌或将受益于行业上行趋势。本周家电板块走势本周沪深300指数-