国信证券：英维克（002837）-一季度业绩较快增长，毛利率持续改善

英维克(002837)核心观点23年一季度年公司营收及净利润保持快速增长。2023年一季度公司实现营收5.27亿元（同比+32%），归母净利润0.25亿（同比+98%），（本期计提股权激励费用0.19亿元，加回股权激励费用影响后，实现归母净利润约0.44亿元，整体保持了较快增长）。持续受益于储能需求高景气，数据中心机房及算力设备液冷应用提速。分产品结构看，预计报告期内公司储能业务受益于行业装机需求的高景气，保持较快增长，数据中心机房及算力设备液冷市场受益于AI等高算力的带动，有望进一步呈现加速态势。毛利率连续持续改善。一季度公司实现毛利率32.73%（同比提升5.35pct，环比提升3.11pct）改善较为明显，主要受益于大宗商品价格的回落，以及收入地区结构的变化。热力密度增加趋势下，液冷等散热技术升级空间广阔，持续看好公司液冷全产业链布局能力。随着各种电子设备的性能密度和功率密度的提高，对设备散热的要求不断提高，要求散热提供商提出更高的技术要求和持续的研发创新能力，散热系统更为复杂，用于散热的成本比重也可能增加。公司基于过去几年构建的端到端液冷技术平台、高效电子散热/导热平台，在多场