中银证券：宁波银行（002142）-财务表现再次验证业务竞争力

宁波银行(002142)宁波银行1季度息差、其他非息基数均较高，在重定价、市场竞争加剧和偏弱的利率环境下，2023年Q1公司净利息收入同比增长8.0%，其他非息收入同比增长12.1%，营业收入同比保持8.5%增长，业绩同比增长15.3%。反映公司扎实的客户基础、优秀的业务、投资和资产负债摆布能力。公司未来三个季度息差和收入基数下降，上年单季息差波动较大，对季度收入增速或有影响。公司管理层优秀，客户基础扎实，业务能力突出，在行业竞争加剧的背景下，相对优势或更为凸显。维持对公司的增持评级，持续看好。支撑评级的要点规模增长略缓，仍处高位1季度公司总资产同比增长13.8%，贷款同比增长18%，债券投资同比增长20.3%，存款同比增长22.3%，增速放缓，仍处高位。其他非息持续较快增长，投资能力优秀在去年较高的基数下，宁波银行1季度其他非息收入同比增长12.1%，即便考虑税收贡献减弱，仍有较好增长，反映公司优秀的投资能力和市场应对能力。净息差环比下降，去年1季度基数较高，后续同比压力或改善1季度净息差2.00%，同比下降24bp，较2022年下降2bp；测算季度环比下降7bp，资产方收益率承压，