中银证券：2月通胀点评：输入性因素的影响或放大-260309

2月CPI和PPI同比增速均高于万得一致预期；CPI增速受春节假期消费影响较大，食品和服务价格均有不同程度的显著上涨；PPI受现代化产业体系建设和“反内卷”政策影响，延续同比增速上行趋势；2月输入性因素的影响仍较大，国际金价持续影响CPI，国际油价的波动也对CPI和PPI构成上行拉动；关注3月国际油价超预期波动对国内通胀的输入性影响加大的情况。 2月CPI环比增长1.0%，同比增长1.3%，核心CPI同比增长1.8%，服务价格同比增长1.6%，消费品价格同比增长1.1%。 从环比看，2月水产品、鲜果、猪肉、羊肉、牛肉、鸡蛋和禽肉价格合计影响CPI环比上涨约0.34个百分点；飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格四项合计影响CPI环比上涨约0.32个百分点，占CPI总涨幅超三成；宠物服务、车辆修理与保养、家政服务、电影及演出票、在外餐饮五项合计影响CPI环比上涨约0.18个百分点；黄金饰品和汽油两项合计影响CPI环比上涨约0.12个百分点。 2月推升CPI的分项是食品和服务，3月将受能源价格扰动。2月CPI同比增速1.3%为近三年来最高，食品价格影响CPI同比上涨约0.30个百分