东吴证券：杰瑞股份（002353）-2023年一季报点评：业绩符合预期，受益油气增储上产及海外高速拓展

杰瑞股份(002353)事件：公司发布2023年一季报。2023年Q1公司实现营收23亿元，同比增长25%，归母净利润3.5亿元，同比增长61%，位于业绩预告下区间，扣非归母净利润3.4亿元，同比增长85%，与业绩预告中值一致，符合市场预期。投资要点业绩符合预期，利润增速显著强于营收受益于国内增储上产和海外业务拓展，2023年Q1公司收入增速稳健，毛利率提升明显，利润增速显著强于营收。2023年Q1公司销售毛利率、销售净利率分别为36.1%、15.9%，同比分别增加5.6pct、3.9pct，我们判断系高毛利率的钻完井设备收入占比提升。2023年Q1公司期间费用率15.5%，同比下降0.1pct，基本持平。其中销售/管理/研发/财务费用率分别为6.0%/4.5%/2.7%/2.3%，同比分别变动0.8/-0.1/-0.1/-0.6pct。远期来看，公司电驱及涡轮压裂设备利润率高于柴驱，在电驱及涡轮压裂设备替代柴驱设备趋势下，利润率仍有上行空间。2023年Q1公司经营回款改善，经营活动净现金流1.2亿元，2019年以来首次转正。国内增储上产+海外高速拓展，公司有望持续受益2022年公司在