爱建证券：半导体设备行业点评：中国台湾AI服务器8月出货跟踪：景气向上游传导

投资要点： 事件：8月中国台湾AI服务器产业链营收创新高，整机出货明显提速。49家中国台湾上市AI服务器供应链公司（涵盖A服务器组装、散热、电源、基板、材料、网络、测试和光学）8月合计营收2.8万亿新台币，同比增长76.5%、环比增长9.9%，同比增速较7月的61.3%进一步提升。其中ODM/EMS营收2.1万亿新台币，同比增长86.1%、环比增长11.0%。7月零部件收入环比增长9.9%、整机仅增长4.8%，8月则切换为整机增长11.0%、零部件增长1.6%，反映前期备料正逐步转化为服务器组装及交付，AI服务器需求仍处于向上阶段。 AI服务器产业链供需矛盾向上游关键物料集中，供给约束仍为整机放量的主要限制。Inventec表示，PCB、存储、SSD及MLCC供应偏紧已造成部分服务器物料无法配齐，纬颖指出CPU短缺短期难以缓解。上游交期同步拉长，信骅BMC交期已延长至36周，颖崴高端测试座交期达到13-14周。对应来看，8月覆铜板、BMC及测试环节收入分别同比增长124.5%、118.4%、62.0%，紧缺环节维持较高景气。我们判断，AI服务器需求正由整机放量进一步转化为上游扩产需求，