东吴证券：五粮液（000858）-22年年报及23Q1季报业绩点评：业绩符合预期，稳中有进韧性强

五粮液(000858)投资要点事件：2022年公司实现总营收739.69亿元，同比+11.72%，归母净利润266.91亿元，同比+14.17%。23Q1公司实现总营收311.39亿元，同比+13.03%，归母净利润125.42亿元，同比+15.89%，业绩符合预期。22年圆满收官，盈利能力稳步提升。22年酒类业务收入675.6亿元，同比+9.45%，其中五粮液收入553.4亿元，同比+13%，其中量+12%，价+0.4%，系列酒收入122.3亿元，同比+61%，其中量同比-38%，价同比+56.6%，分区域看，东/西/中部营收190/215/111亿元，同比+1%/27%/1%，截至22年有五粮液经销商2489家，单个经销商销售额2223万元，同比-7%；系列酒经销商655家，单个经销商销售额1867万元，同比-11%。截至22年合同负债123.8亿元，同比-5.2%，应收票据1.2亿元，同比-100%，侧面反映实际回款质量明显提升，销售收现818亿元，同比+1%，经营性现金流净额244亿元，同比-8.8%。毛利率75.42%/同比+0.07pct,酒类毛利率81.88%，同比+1.