西南证券：泰胜风能（300129）-业绩拐点在即，海风有望迎放量

泰胜风能(300129)投资要点事件：2022年，公司实现营收31.3亿元，同比下降18.8%；实现归母净利润2.7亿元，同比增长6.3%；扣非归母净利润1.9亿元，同比下降17.1%。其中四季度公司实现营收10.0亿元，同比下降33.4%；实现归母净利润1.1亿元，同比增长103.7%。2023Q1公司实现营收8亿元，同比增长44.4%；归母净利润0.9亿元，同比增长45.1%。业绩符合市场预期，期间费用率控制得当。2022年，公司毛利率/净利率分别为18.9%/8.6%，同比上升2.6pp/2pp；费用率方面，2022年公司销售/管理/财务费用率分别为0.6%/4.3%/-0.4%，其中财务费用率下降0.71pp，主要系公司汇兑收益同比增加，整体来看公司费用端管控能力优秀。陆上风机塔架销量高增，2023年海风有望迎恢复。2022年公司塔筒出货37.3万吨，其中陆上风机塔架销售量达31.4万吨，同比增长37.9%，主要系海外陆风发展态势良好，承接出口订单大幅增加。公司陆风塔筒实现营收26.7亿元，同比增长41.8%。海上风电装备的产销量均比上年同期下降60%以上，主要系2022年国内