安信证券：千禾味业（603027）-23Q1表现靓丽，全年势能延续

千禾味业(603027)事件：公司公布2023年一季报，23Q1实现营收8.19亿元，同比+69.8%；归母净利润1.45亿元，同比+162.9%；扣非归母净利润1.45亿元，同比+168.6%。营收实现高增，流通渠道进展可期分产品看，酱油/食醋分别实现5.2/1.2亿元，同比+79.2%/53.2%，22Q4添加剂事件后零添加产品渗透率加速提升，千禾受益明显，促进流通渠道招商铺货，开拓加速，营收实现高增。其中高性价比零添加酱油铺货进度显著加快，促进酱油快速增长。整体来看，公司销售商品收到现金8.35亿元，同比+50.7%，合同负债0.65亿元，环比-1.5亿元。分渠道看，经销/直销分别实现营收6.2/1.9亿元，同比+88.7%/27.9%，东/南/中/北/西部分别实现营收1.8/0.5/1.1/1.5/3.2亿元，同比+114.3%/69.0%/146.8%/109.1%/30.0%，分别新增经销商30/18/31/46/73个，合计达2428个，外埠市场持续高增，经销商开拓速度加快，全国化稳健推进。费效比提升+产品结构升级，净利率站稳新台阶23Q1实现毛利率39.0%，同比+4.