东吴证券：南微医学（688029）-2022年报及23年一季报点评：22年受疫情影响业绩短期承压，23Q1业绩稳步恢复

南微医学(688029)投资要点事件：公司2022年实现收入19.80亿元（+1.72%，表示同比增速，下同），归母净利润3.31亿元（+1.80%），扣非后归母净利润2.99亿元（+8.64%）。2023Q1实现收入5.50亿元（+24.26%），归母净利润1.01亿元（+133.98%），扣非归母净利润0.99亿元（+131.00%）。疫情影响下22年全年业绩短期承压，23Q1业绩稳步恢复，符合我们预期。海外销售推进顺利，期待今年亮眼表现。分区域看，国内销售收入11.45亿（-4.58%），国际销售收入8.28亿（+11.64%），公司在美洲市场优化销售团队，引入麦肯锡团队就美国公司未来发展进行战略咨询，为未来发展制定切实可行调整计划，2022年美洲市场收入增长14.63%。欧洲、中东及非洲（EMEA）市场业绩实现6.08%的同比增长。我们认为随着海外产品获证逐步丰富，公司海外销售收入有望进一步加速。注重产品创新，创新产品进入收获期。2022年研发费用1.65亿（+8.13%），公司国内一次性内镜业务收入1.90亿，毛利率提升7.08pct至41.86%，收入占比逐步提升。聚焦消融