西南证券：微光股份（002801）-Q1盈利能力表现亮眼，下游需求有望逐步回暖

微光股份(002801)投资要点事件：公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营收3.02亿元，同比减少8.7%，环比增长11.0%；实现归母净利润0.76亿元，同比微降1.9%，环比增长28.5%；实现扣非归母净利润0.70亿元，同比增长1.1%，环比增长16.2%。Q1业绩环比增长，毛利率、净利率稳步提升。受内外需求疲软影响，公司Q1营收同比小幅下滑、环比实现增长，边际改善显现。由于2022Q1营收3.3亿的高基数，公司2023Q1收入同比微降，分境内外销售来看，2023Q1公司境内市场实现营收1.2亿元，同比下降9.6%，环比增长4.8%；境外市场实现营收1.8亿元，同比下降8.0%，环比增长15.8%。期间费用下降、毛利率、净利率提升，盈利能力表现优异。2023Q1公司综合毛利率34.3%，同比提升2.5个百分点，环比下降1.7个百分点，毛利率同比提升主要系2022年至2023Q1公司高毛利的外转子风机、ECM电机产品占比持续提升，且原材料成本管控较好，预计2023年公司低成本ECM电机放量将进一步提升公司综合毛利率。2023Q1公司净利率25.0%，同比提升1.6个百分