西南证券：金博股份（688598）-热场价格预计见底，第二曲线放量在即

金博股份(688598)投资要点事件：公司发布2022年年报，报告期实现营业收入14.5亿元，同比增长8.4%；实现归母净利润5.5亿元，同比增长10.0%；实现扣非归母净利润3.0亿元，同比下降35.7%。产能释放热场销量大幅增长，价格下降扣非净利润承压。报告期公司产能进一步释放，高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目部分实现试投产。2022年先进碳基复合材料销量2480.8吨，同比增长59.7%。2023年预计可实现3500吨光伏热场产能。随着产能释放，公司采取主动降价塑造行业格局的策略。热场产品销售均价58.3万元/吨，同比下降32.2%。平均生产成本30.5万元，同比下降17.1%。其中，单位直接材料、直接人工、制造费用降幅分别为12.8%、21.5%、21.9%。热场产品毛利率47.7%，同比下降9.5pp。非经常性损益主要系公司确认2.6亿政府补助。热场价格预计见底，降本持续推进盈利有望提升。当前光伏热场行业面临头部厂商微利，二三线厂商亏损的局面。22Q4公司综合毛利率下降至39.1%，净利率下降至17.9%，扣非净利率下降至5.0%。以宇晶股份为例，其热场产品22H2毛利