东吴证券：天下秀（600556）-2022年及2023Q1业绩点评：红人生态日益巩固，业绩修复可期

天下秀(600556)投资要点事件：2022年公司实现营业收入41.29亿元（YoY-8.48%），归母净利润1.80亿元（YoY-49.22%）。2023Q1实现营业收入9.55亿元（YoY-17.65%，QoQ-6.65%），归母净利润0.19亿元（YoY-79.58%，2022Q4为-0.24亿元），业绩低于我们预期。外部逆风致业绩承压，经营性现金流管控良好。2022Q2-Q4公司业务节奏及执行落地受外部环境扰动，对应2022年营收同比下滑8.48%，其中红人营销平台业务收入39.55亿元（YoY-7.79%），红人经济生态链创新业务收入1.73亿元（YoY-21.86%）。短期逆风不改公司长期发展信心，公司维持业务相关人员布局及费用投入，因此2022年各项费用均有所增长，致2022年利润端有所承压。2023Q1，外部环境对公司红人营销平台业务仍有一定影响，使得公司整体收入及利润端仍有所承压。公司积极应对宏观因素影响，加强精细化管理，现金流改善明显，2022年及2023Q1公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.96/0.79亿元，同比增加6.34/0.53亿元。持续优化WEIQ