西南证券：通用设备月报：通用设备需求继续磨底，把握刀具等结构性机会

投资要点 投资观点：11月制造业PMI为49.2%，比上月+0.2pp，位于荣枯线以下。国内弱需求背景下，通用设备订单改善弹性有限，从细分领域订单看，细分领域景气度存在结构性差异，弱景气度细分领域的头部企业业绩逐步见底，中长期建议积极布局刀具、工控、机床、减速机、空压机等。 行情回顾：11月（11月1日-11月30日）通用设备（申万）指数下跌1.7%，跑输上证指数0.1个百分点，跑赢沪深300约0.7个百分点，跑赢创业板指约2.5个百分点。 景气度跟踪：通用设备景气度有结构性差异，弱景气度细分领域头部公司订单向好。根据跟踪的通用设备各个细分板块龙头公司的需求情况，11月刀具、工控相对高景气，其中刀具主要受益于提价以及下游补库存，工控下游行业锂电、风电等需求较好，机床、叉车、工业机器人、减速机、空压机板块整体需求平稳，海外需求向上。 数据回顾—宏观动态：①PMI：11月制造业PMI为49.2%，比上月+0.2pp，生产指数和新订单指数分别为50.0%、49.2%，较前值+0.3pp、+0.4pp。②社融：10月社融规模0.8万亿元，同比-0.6万亿元；10月末社融存量同比增长8.5%，较