国联证券：美的集团（000333）-2024H1业绩点评：业绩超预期，经营势能强劲

美的集团(000333) 事件 公司2024Q2实现营业收入1111.72亿元，同比增长10.37%，归属净利润118.04亿元，同比增长15.84%，扣非净利润109.44亿，同比增长9.67%；2024H1实现营业收入2172.74亿元，同比增长10.30%，归属净利润208.04亿，同比增长14.11%。 C端外销高增，B端增速改善 2024Q1/Q2公司营收均+10%；分B/C端，2024H1智能家居/新能源及工业技术/智能建筑科技/机器人与自动化收入分别同比+11%/+26%/+6%/-9%，智能家居季度间节奏平稳，据产业在线，Q1/Q2美的空调外销分别同比+17%/+49%，内销或以小多联驱动为主，分体式平稳。B端收入Q1/Q2分别同比+5%/+9%，Q2智能建筑科技/新能源工业技术/机器人自动化分别+6%/+29%/-6%，热泵及机器人拖累逐季减小。 结构优化提振毛利率，净利润率持续改善 2024Q2毛利率同比+0.5pct至26.9%，连续10个季度同比提升，除了汇率有积极影响外，预计主要由内销产品结构优化及海外OBM占比提升驱动。费用率方面，Q2期间费用率同比+1.3