东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：高成长仍是主线，关注低估值改善

周观点：高景气、高增长仍是主线，关注低估值改善。白酒淡季不淡，维持高景气，下周股东大会及密集调研有望继续催化，食品板块高成长细分、次新标的具备高关注度，扎实基本面支撑其高估值。考虑近期强势领域标的估值持续抬升，前期估值较低标的且基本面逐步改善标的，有望迎来关注。调味品行业跟踪：行业处去库存阶段，细分赛道长期仍具高景气调味品行业整体库存仍偏高，正处去库存阶段。受疫情影响，且需求端恢复较慢，渠道信心不足，当前行业仍处于去库存阶段，预计库存理顺后步入良性增长，建议积极关注库存指标。细分赛道：复合料动销放缓不改中长期高景气。复合料行业仍处发展初期，消费者诉求多样，目标群体多元化，致产品迭代周期快，尚未形成出现大单品。当前复合料赛道相比去年高增形势看似放缓，实因1）疫情影响下，C端需求同比下滑，B端回暖不及预期；2）头部企业如海天、千禾等加速入局复合料，竞争加剧；3）社区团购对现有渠道形成一定冲击。我们认为疫情影响实为短期因素，头部入局及渠道冲击带来的量的影响其实不大，只是暂时冲击渠道信心，中长期看复合料赛道高景气不改。龙头公司销售进度偏慢，H1积极梳理渠道、降库存。高库存下，龙头企业上半年多处