西南证券：天顺风能（002531）-Q2延续高增态势，海风业务贡献增量

天顺风能(002531)投资要点业绩总结：公司2023年上半年实现营业收入43.1亿元，同比增长111%；实现归母净利润5.8亿元，同比增长128.1%；扣非归母净利润5.5亿元，同比增长107.7%。2023年二季公司实现营收29.5亿元，同比增长124.2%；实现归母净利润3.8亿元，同比增长72.5%；扣非归母净利润3.6亿元，同比增长78.9%。盈利能力修复向上，费用率管控优秀。2023年上半年公司销售毛利率为22.9%，同比下降1pp；销售净利率为13.6%，同比增长1.3pp，系高毛利的发电业务营收占比下降导致产品结构改变所致。费用方面，销售费用率/管理费用率（含研发费用）/财务费用率为0.4%/3.4%/3.9%，同比下降0.3pp/1.7pp/2.4pp，公司费用率管控优异。制造重心向海风倾斜，海工产品打开未来成长空间。2023年上半年，公司塔筒业务实现营收13.5亿元，同比增长41.2%；叶片业务实现收入12.3亿元，同比增长143.9%，收入端快速增长。公司积极布局海工业务板块，2023年初分别与揭阳惠来县和阳江高新区签约重型海工装备合作意向；5月，公司完成江苏长风