中航证券：非银金融行业周报（2026年第五期）：2026中小券商聚焦差异化发展，行业分化新格局

市场表现:本期(2026.2.2-2026.2.6)非银(申万)指数-0.60%,行业排20/31,券商Ⅱ指数0.65%,保险Ⅱ指数-0.71%;上证综指-1.27%,深证成指-2.11%,创业板指-3.28%。个股涨跌幅排名前五位:渤海租赁(+16.85%)、华林证券(+11.41%)、亚联发展(+6.79%)、拉卡拉(+3.99%)、中银证券(+3.16%);个股涨跌幅排名后五位:长江证券(-8.08%)、华安证券(-7.55%)、越秀资本(-5.57%)、广发证券(-5.34%)、财通证券(-4.73%)。(注:去除ST及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块下跌0.65%,跑赢沪深300指数0.68pct,跑赢上证综指数0.62pct。当前券商板块PB估值为1.36倍。近期,兴业证券、东吴证券、浙商证券、中原证券等数十家中小券商密集召开年度工作会议,行业已形成高度共识:2026年作为“十五五”开局之年,中小券商必须彻底摒弃“大而全”的粗放发展模式,以“专而精、小而美”为核心导向,聚焦区域深耕、赛道聚焦、业务协同与科技赋能,筑牢风控合规底线,通过做深差异化构建核