华安证券：纽威股份（603699）-2023Q1点评：归母净利同增44%，盈利持续修复

纽威股份(603699)事件概况纽威股份于2023年4月28日发布2023年一季报：公司归母净利润0.98亿元同比+44%，盈利能力持续修复。归母净利同增44%，盈利能力持续提升2023年一季度公司实现营收10.92亿元，同比+17.2%，实现归母净利润0.98亿元，同比+44%，净利润增速高于营收增速，公司盈利能力提升。从利润率水平来看，2023年一季度公司毛利率为28.64%，同比增长1.27pct，净利率为9.02%，同比+1.54pct，我们认为主要是由于公司产品结构升级推动利润率的稳步增长。费用端来看，2023年一季度公司管理及销售费用同比环比均呈现下降趋势，销售、管理费用率同比下降0.37pct、0.28pct，环比下降4.17pct、0.66pct，公司费用管控效果良好。Q1合同负债高增同比+167%，多下游+多产品突破支持订单高位2023年公司合同负债达到2.57亿元，同比增长167.06%。公司高端产品及高端下游持续外拓支持公司订单高位，2022年公司达成多产品及多领域突破：1）公司中线蝶阀通过美国UL认证，拓展水系统处理市场；2）核电阀门助力海外内核电厂、核聚变工程