东吴证券：视觉中国（000681）-2022年及2023Q1业绩点评：客户拓展顺利，AI助力版权变现

视觉中国(000681)投资要点事件：公司发布2022年报及2023Q1季报。2022年公司营收6.98亿元（YoY+6.13%），归母净利润0.99亿元（YoY-35.11%），扣非归母净利润0.97亿元（YoY-21.79%）。2023Q1公司营收1.32亿元（YoY-14.87%），归母净利润0.57亿元（YoY+85.73%），扣非归母净利润861.20万元（YoY-71.65%，两口径下利润差异主要由于本期进一步收购成都光厂31.6%股份,投资收益同比增加4465.52万元。大客户保持高粘性，中长尾客户显著增长：2022年视觉内容与服务业务收入6.96亿元，占比总营收99.7%。其中来自党政媒体、企业客户、广告营销与服务、互联网平台的收入分别占36%、31%、21%和12%，收入结构比较稳定。分客户量级来看，①公司KA大客户保持了高粘性，年销售额10万元以上的客户续约率保持在80%以上，得益于公司完备的“一站式”服务体系；②通过互联网平台触达长尾用户超220万，同比增长超10%，提升了用户触达的深度和广度。上线AI搜索产品，焕活海量合规版权内容2022年公司持续投入人工智能、