东吴证券：昊海生科（688366）-2023Q1季报点评：收入+29%、归母净利润+33%，医美眼科恢复快速增长

昊海生科(688366)投资要点事件：2023年Q1，公司实现营收6.11亿元（+29.06%，表示同比，下同），实现归母净利润0.81亿元（+33.21%），扣非归母净利润0.72亿元（+21.13%），收入符合预期，利润基本符合预期。非经常性损益主要包括政府补助1006万元、所得税影响176万元等。医美、眼科恢复快速增长，骨外科恢复稍慢。2023年Q1季度，分业务来看，医美产品线恢复快速增长，一方面医美消费尤其高端医美增长韧性强，疫后需求较快释放，另一方面，公司“海魅”主打线性无颗粒交联特点，定位国产高端玻尿酸（终端价格8000元以上），产品具有安全性良好/支撑塑形效果好/时效性长等优势，实现销售收入快速增长。我们估计Q1玻尿酸产品线收入增长是驱动公司整体收入快速增长的重要因素，其中尤其海魅增长亮眼。眼科方面，随着白内障手术量恢复、近视防控需求增长，公司人工晶体、代理OK镜、视光材料恢复快速增长，我们估计Q1眼科产品线整体恢复快速增长。骨外科产品线恢复较慢，我们估计骨科整体稳健持平，外科有所拖累。毛利率净利率提升，期间费用率微幅提升。2023Q1，公司毛利率、净利率分别为71.49