安信证券：德邦股份（603056）-盈利能力持续修复，Q1业绩同比扭亏

德邦股份(603056)事件：公司发布2023年一季报，2023年Q1实现营业收入74.17亿元，同比增长6%，实现归母净利润0.73亿元，同比扭亏；实现扣非归母净利润0.044亿元，同比扭亏。业务量随经济复苏保持增长，价格端略有下滑：公司业务量随行业复苏而小幅增长，快运货量同比增长2.52%，快递货量同比增长8.23%。价格端因产品结构变化，短途货占比提升以及针对大客户精准营销而略有下滑，快运公斤单价同比下降0.86%，快递公斤单价同比下降1.23%。展望全年，公司业务量随经济复苏而稳步增长，格局改善下价格战的可能性较低，价格端有望维持稳定。公司持续推进精益管理，盈利能力不断修复。1）精细化管理降本增效，毛利率同比微增：2023年Q1公司实现毛利5.54亿元，毛利率为7.5%，同比增长0.14pct。公司通过精细化管理实现降本增效。2023年Q1继续推动末端网络变革及人员优化，人工成本占收入比重下降2.16pct；运输成本因运输资源投入及外请车辆成本增加同比增长16%，占收入比重提升2.67pct，随着线路优化，自有车辆利用率提升，外请车辆运价重谈，预计2季度起运输成本将有所改善。2